http://blog.china.com/u/080425/137066/ 信用卡空间 credit888 credit888 http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826640.html <![CDATA[ <DIV> 在10月份到12月的这轮调整中,上证综指从6100点高位下跌至4800点,大盘的狂泻造成基金集体跳水,尤其股票型基金受灾最重。然而,在震荡市中,却有一些基金因其可以在一级市场和二级市场同时运行而具有套利机会,近期可以关注三只具有套利机会的基金。 大成优选: 突破最后一根均线压制,上涨空间无限<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;大成优选和瑞银瑞福进取都属于上市不久的创新型封基。其最大特点在于股票投资的最大比例可以达到100%。这一比例不但突破了现有封闭式基金20%的债券投资比例限制,也高于所有开放式基金最高95%的限制。 股票投资的高比例使得该基金在前期大调整行情下,净值出现了较大幅度的下跌。但基金的"弹簧效应"使得大成优选在市场吹起反攻号角时,也同样会冲在净值增长的最前面。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;作为一只参与二级市场交易的封闭式基金,大成优选的技术形态也优于其他几只封闭式基金。该基金的交易价格从上市之初(9月7日)的1.30元,最低探至11月29日0.97元,跌幅达到惊人的30%,而同期封闭式基金不仅没有下跌反而上涨了1.11%。大成优选后市补涨的需求相当强烈。K线图上,该基金在12月10日已经成功突破最后一根阻力线30日均线的压制,从经典的均线理论角度来讲,大成优选的上涨空间已经被完全打开。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从基本面来看,大成优选基金经理刘明同样值得信赖。其管理的另外一只封闭式基金基金景宏成绩斐然。在晨星统计的封闭式基金净值增长率排名中,基金景宏近三年业绩位列第六,而最近一年172%的回报率更是排在了封闭式基金的第三位,业绩相当稳定。 瑞福进取:市场信心晴雨表,大幅溢价,机构做多决心强烈<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;作为一只创新型封闭式基金,瑞福进取的杠杆效应非常明显,基金资产每涨、跌一个百分点,体现在净值上就会被放大1.9倍,达到1.9%,放大了几乎两倍。所以在明确大盘或将进入强势反弹的过程时,瑞福进取的套利作用最为明显。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;事实上,该基金的这一特性已经逐渐被市场发现并利用。瑞福进取上市初期,曾出现短暂的溢价,但很快就从溢价变成了折价,当时大盘的走势还是一路高歌猛进,在散户投资者一致看多之时,瑞福进取出现的折价现象,遭到了市场的质疑。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;现在看来,当时瑞福进取出现的折价现象充分表明了先知先觉的机构投资者对后市的信心不足。在该基金出现的折价现象后不久大盘就开始应声下跌,似乎就是很好的证明。现在来看,在指数出现了20%的跌幅之后,瑞福进取却主动性溢价,而且拒绝下跌,表明市场的信心开始增强,这应该是较为积极的信号。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;数据来看,11月25日至今瑞福进取已经连续12个交易日出现大幅溢价交易的行情了,上证指数在12月3日至12月10日的6个交易日内,反弹高度达到6%,而同期瑞福进取的涨幅达到了13%。该基金在溢价效应下的大幅上涨,充分说明机构看多后市的决心相当强烈,投资者可以大胆介入其中参与套利。 友邦红利ETF: 领涨开放式基金 震荡越激烈套利机会越大<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;指数反弹固然可喜,但在大盘点位逐渐高企的背景下,局部牛市的特征越来越明显。在指数大涨的情况下,投资者手中的股票或基金不涨的可能性也越来越大。而此时购入指数基金,特别是买卖方便的ETF基金就能在短时间内为投资者提供一定的套利机会。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;随着年底临近,市场对后市的看法越来越敏感,一有风吹草动都会引起大盘大幅震荡,指数震荡越激烈,为指数ETF提供的套利机会也越大。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;以12月10日大盘走势为例,受前一周周五央行大幅提高存款准备金率影响,各大指数大幅低开,之后在汹涌买盘的推动下,指数随后逐步走高,上证指数最后报收于全天次高点5192点,当日该指数振幅达到3.6%。如果投资者能够充分利用ETF指数基金高度跟踪指数的这一特性,就能在较短的时间里快进快出进行套利。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;的确,由于基础市场行情的大幅度波动,指数型基金的绩效表现也是在不断地往返于地狱和天堂之间。指数型基金的绩效表现在指数反弹时又回到了天堂之上,具体的业绩情况有这样两个显著的特点。第一,指数型基金是12月反弹行情以来绩效表现最好的一个基金类别,12月3日到12月10日,5只ETF指数基金净值增长率达到8.31%,远远高于全体基金的净值增长,其中友邦红利ETF10.21%的涨幅更是领涨于所有开放式基金,出现这种绩效状况与红利指数的特殊市场定位、指数里主要行业的强势表现密切相关。<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" 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大多数基金公司2008年策略报告尚未出炉,理财周报也提前布局,多方采访,为你呈现已经明确年度策略的几家机构的投资方向,其中包括合资公司、"五大"、"老十家"、中游等几种类型公司。 几类公司虽然各有侧重,不过基本判断一致:2008年市场仍然向上,部分公司认为有30%左右的上涨空间。关注板块多集中在受益奥运、内需消费、人民币升值、并购重组等行业。从几家机构对明年运行方向的判断来看,明年上半年的获利机会较大,投资者宜"冬播夏收"。 投研总监预测2008 听听几位投研总监怎么判断明年股市运行方向: 广发基金投资总监朱平预计,2008年股指将在5000-7000点之间宽幅震荡。 "我可不相信奥运会的结束会对中国企业造成多大的影响。"朱平直言不讳。但是,他认为明年存在风险因素不容忽视:"明年下半年的投资要慎重,那时企业的业绩增速已经难以支撑股指上行,而且美国经济如果继续衰退可能会波及中国股市。" "明年选股比单纯的资产配置还要重要。"国海富兰克林基金管理公司投资总监张惟闵如是感叹。他认为:"明年市场仍然会往好的方向走,但是振荡是我们可以看的。明年的市场仍然可以看到30%以上的回报率,但是波动会加剧。" "总体而言,2008年是变化中充满机遇的一年。今年12月应该是基金部署明年配置的较好时机。"大成基金投资副总监杨建华说。 国泰基金研究总监周传根认为明年市场将呈现∏(欧米茄)图形的特点:"近期市场先维持调整;明年初至奥运会为一波缓慢走高的上涨行情;奥运会之后,因公司业绩等各方面原因,股指可能下行;最后,股指将再现上涨。" 嘉实基金: 关注消费服务,寻找成长溢价 嘉实基金公司提出了2008年"关注消费服务,寻找成长溢价"的投资策略。嘉实基金认为,市场整体风格在2008年将出现转变:2007年市场重估的背景使得周期类股票大幅度超越成长类股票。而重估过程结束后,成长类股票有望获得超额收益。 嘉实基金重点看好人民币升值、并购重组以及A+H联动等投资主题。行业上看好中下游行业,重点包括受惠于消费增长的消费品生产和商业零售企业,受益于内需增长的银行、地产,处于下游的技术通讯和医药类企业。 广发基金:预计明年股市软着陆 对于明年的市场,广发基金副总经理、投资总监朱平持两个观点:首先股市可能稍微往上涨一点,然后出现软着陆。"这是最好的选择,不要到时瞎搞弄出很大泡沫来"。其次,股市也不会一路向下。"但是往下并不可怕,反倒大家会更加重视所投资股票的质量。" 朱平不认可"奥运会结束将是中国经济拐点"这类观点,他不希望看到奥运会的结束造成基金大面积赎回。朱平认为,奥运会的结束不会对中国企业赢利能力造成根本性影响。"不就是几个场馆吗?没多少企业参与的,即使参与了也占不了企业盈利的多大比重。"朱平对理财周报记者说。 明年下半年企业的业绩增速难以支撑股指上行,而且美国经济如果继续衰退可能会波及中国股市在这些的不确定因素之中,朱平表示,判断股票的涨跌,基本面和估值分析仍是最关键的手段。"我们只看得懂这两项。" 国海富兰克林: 本轮景气周期至少到2009年上半年 "我们乐观预计本轮经济景气周期至少延续至2009年上半年。未来半年经济增速仍将保持在11%附近的快速增长区间。"国海富兰克林在2008年投资策略中明确表示。 国海富兰克林对11月往后或2008年的市场持"谨慎乐观"态度:中国经济高速增长带来的上市公司盈利可持续增长的信心;负的实际利率和有限投资渠道导致的资本结构性过剩;以政府主导的价值创造为核心的产业资本证券化尚未达到高峰。 国海富兰克林"下一阶段的主线"是"业绩高增长"。2008年的三大投资主题是"本币升值受益、需求扩张和资产整合",看好地产、金融板块的超预期业绩以及上游周期性行业未来一段时期的业绩表现。 大成基金: 奥运、消费、升值是确定性投资机会<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;"中国经济的良好基本面与资本市场充裕的资金面没有发生明显变化,近期的调整是对关键点位存在恐高心理造成的。"大成基金投资副总监杨建华告诉理财周报记者,"短期调整不改变市场向上的趋势,年前市场企稳回升的可能性较大。" 从不确定的市场中寻找确定的事件是大成基金明年的投资思路主线,奥运板块之外还存在不少具有投资价值的板块。因消费升级、人民币升值的趋势明显,看好地产、航空、食品饮料、零售等内需拉动行业;通货膨胀趋势明显后央行进一步加息预期强烈,因此看好银行、保险;如美国经济放缓,依然看好钢铁、机械这些前期调整幅度较大的行业。 国泰基金:奥运后市场可能下行 国泰基金研究总监周传根分析,12月的股市将处于"上也上不去,下也下不来"的"尴尬"境地。原因是,目前大多数股票估值明显偏高,调控政策还不明朗,银行放贷已很早到达额度导致流动性减弱。对于明年的涨幅,周传根表示不要过于乐观,总体上大概会有30%的涨幅。 周传根告诉记者,与内需增长高度相关的行业是明年配置的重心,包含了消费、食品、交通运输、电力、机场、机械等行业。而在节奏上,三个关键时点将被高度重视,分别为2008年一季报出台,奥运会举办、股指期货运行。 别忘记明年风险 不过,明年存在多方面风险因素也不容忽视。 国海富兰克林投资总监张惟闵提醒投资者"在乐观中保持相对谨慎和清醒",注意几种不利因素:短期过高的估值带来的投资收益率预期降低需要时间来消化;高昂的指数需要消耗越来越多的新增资金作为上涨动力;股票供给加速增加等负面因素客观存在。 大成基金认为2008年市场高位震荡可能性更大,因此主题变化的波段行情会造成基金表现差异。"相对于2007年的单边上涨行情,我们认为2008年的波幅会加大,总体的上涨幅度会低于2007年,希望投资者用更理性的态度来看待基金未来的净值表现。"<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;国泰基金研究总监周传根对"奥运行情"的负面效应表示担忧:"奥运会结束后,政策对市场会有所调整,市场下行可能性极大。"<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" 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基金仓位显示分散投资趋势<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;医药、生物制品成基金新宠<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;银河证券基金研究中心魏慧君在对基金在深市11月的整体交易情况进行测算后发现,医药、生物制品板块正成为基金的交易重心,全月在该板块上的交易额高达501.49亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;对于基金在大盘蓝筹股稀少的医药、生物制品板块上交易激增,分析人士认为这极有可能是基金关注重心调整的结果。对此,数据提供者研究员魏慧君表示认同。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;魏慧君表示,经过今年下半年前4个月的辉煌后,基金11月份在整体上进行大规模调仓,一方面逐渐撤离大盘蓝筹股,一方面开始在二三线概念板块中布局。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;另外一个统计口径:根据魏慧君对11月全部基金仓位变动的测算,基金在医药生物制品板块上的仓位已经由三季度时的2.44%提高至2.53%。在采掘业上,仓位由7.96%提高至11.37%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;采掘、交运、信息技术、金融在加仓<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;根据基金在深市11月的整体交易情况测算,增持仅次于医药和生物制品的是采掘业,为143.87亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;机械设备仪表板块、信息技术和建筑业也是"热点",当月基金在上述三个板块的交易额分别高达101.37亿元、96亿元和27.20亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;另外,全部基金仓位变动测算显示,基金还对交通运输仓储业和信息技术进行了增持。这两类板块持仓占比分别由三季度末的7.18%、2.78%提高至7.65%和3.09%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在采掘业上,基金同样进行了较大幅度的加仓,由三季度末时的7.96%提升至11.37%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;金融保险业地位得到进一步加强,基金在该类行业个股上的投资比例由21.21%提升至22.40%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;制造、金属非金属、地产被减仓<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在增持上述板块的同时,基金也对原有的重仓行业板块进行调整。三季度末持仓39.36%的制造业首当其冲,仓位到11月底时降至36.36%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;金属非金属板块受到同样待遇,由15.22%降至12.74%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;房地产板块仓位微幅调整,由8.61%降至8.51%。 <BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;通讯、化工、航天被券商基金集体热爱 <BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;银河证券基金研究中心的数据主要来源于对市场交易信息的统计和测算,可以在一定程度上研判基金资金的流向。而由指南针公司提供的上交所席位、账户授权数据,则真实反映具体账户和席位在具体个股上的交易、进出情况,可以为魏慧君的研究结果提供印证。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;指南针公司提供的数据显示,10月26日至12月7日期间,新材料、通讯、医药、交通、航天等冷门概念正渐渐受到基金的青睐。在科技概念股中,亨通光电、曙光股份、东软股份、航天晨光、中国卫星、长园新材、双鹤药业、宏图高科等均榜上有名。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;值得注意的是农药板块中也有两只个股被基金机构所注意,华鲁恒升和扬农化工的券基账户占比分别由42%和24%,提升至58%和30%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;揭露四只机构加仓股秘密:亨通光电、东软股份、国药股份、双鹤药业<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;数据显示,券基账户在亨通光电上的建仓迹象极为明显,由10月26日时持股占流通股本的8%一跃升至21%,曙光股份由12%升至20%。不过,从这两只个股分类账户持股变动情况看,主要是受基金购买的非公开发行股票上市流通的影响。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而在东软股份上,这种仓位变动确实是基金的主动买入行为所致,券基账户在该股上的持股量占比由期初56%升至65%。10月26日时,该股持股量在5万至100万的账户持股量占比18%,持股量在5万以下的账户持股量占31%。到了12月7日时,这一数字已相继降16.5%和25%。基金从散户嘴里"夺食"的现象十分明显。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;医药板块是基金的另一偏爱,其中国药股份券基持股由71%升至78%,这是基金自今年6月份在该股集体减仓后的再度增仓。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而双鹤药业券基持股占比则由25%升至29%,距离今年8月份该类账户持股占比30%的最高纪录仅有一步之遥。 200只个股、大量基金爱股遭减持<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;重灾区:力元新材、天创置业、金山股份、恒顺醋业、天津港<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;有买就有卖。指南针公司提供的数据显示,在基金介入"抄底"的12月4日至7日期间,仍有200多只个股遭到基金机构的不同程度减持。其中,力元新材被减持幅度最大,由4日时的券基账户持股占流通股的37%降至7日的30%,天创置业由14%降至10%,金山股份由41%降至37%,恒顺醋业由18%被减持至15%。曾集万千宠爱于一身的天津港,也被基金忍痛割爱,券基账户持股比由56%降至53%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;除此之外,华芳纺织、兰州民百、星新材料、三友化工、海泰发展、国投电力、长江精工、新华股份、第一食品、中铁二局等也遭到券基账户不同程度的减持,减持比例在2%以上。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;基金股:北京银行、青岛海尔、中国船舶、中信证券、驰宏锌锗、兴业银行、天津港;欧亚集团、上海航空、重庆百货、小商品城、恒源煤电<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;值得一提的是,一些券基账户原来持仓比例较高的个股也加入到被抛售的行列。如被嘉实、易方达、泰达荷银、华夏、中信、博时等多家公司旗下基金持有的欧亚集团,券基账户持股量也由81%降至79%。上海航空、重庆百货、小商品城、恒源煤电等也是基金套现的重点对象,其中恒源煤电券基账户持<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input 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动态<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;南方、易方达签约山西晋城煤业年金<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;日前,南方基金公司和易方达基金公司分别与山西晋城煤业集团签订了企业年金基金投资管理合同,这也是山西省的首单企业年金。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;天治基金2000万申购旗下基金<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月11日,天治基金管理有限公司公布,拟于12月14日通过代销机构申购天治核心成长基金(LOF)2000万元,申购费用为1200元,持有期限不少于六个月。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;泰信基金500万元申购旗下基金<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;泰信基金公司定于12月14日通过泰信优质生活基金的代销机构申购泰信优质生活基金500万元,申购费1000元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;南方4只基金参与新华股份定向增发<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;南方基金日前公告称,该基金旗下南方绩优成长基金、南方稳健成长基金、南方稳健成长贰号基金及南方隆元产业主题基金,参加了新华股份非公开定向增发,分别认购其股份1150万股、450万股、450万股与450万股,锁定期为本次发行完成后12个月。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;数字<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;两市基金指数上涨超1%<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月10日,上海基金指数收于4744.39点,上涨1.72%;深圳基金指数收于4682.8点,上涨1.9%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;瑞福进取连续15日溢价交易<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月10日,瑞福进取份额报收于1.364元,其净值达1.3元,溢价4.92%。这已是该产品连续第15个交易日溢价交易。Wind数据显示,瑞福进取自11月20日开始溢价交易,其间最大溢价幅度曾经达7.39%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月7日基金开户数达36381户<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;受到沪深股市日渐回暖影响,A股新增开户数开始稳步回升,12月7日的新增A股开户数维持在11万户上下,为116453户,较12月6日增加2000多户,同时值得关注的是,基金开户数出现井喷式增长,较6日增长10452户,单日开户数为36381户,为11月28日来的新高。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;据中证登数据显示,2007年12月7日,沪深两市投资者新增开户总数为153603户,其中新开A股账户116453户,B股账户769户,基金账户36381户。截至2007年12月7日,沪深两市账户总数达到13658.70万户。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;今年来26只基金完成转型<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;统计显示,从一月份完成转型的基金同智到上个月摘牌的基金兴安,今年已经有18只封闭式基金到期转型为开放式基金。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;迫于生存压力,今年已经有南方多利等5只中短债基金转型为普通债券型基金,纷纷加入了新股申购甚至二级市场股票投资功能。易方达中短债基金也将于本月21日召开持有人大会表决转型方案。此外,今年有万家保本、国泰金象保本和嘉实浦安保本3只保本基金到期转型,万家保本于9月29日到期转型为万家增强收益债券型基金,国泰金象保本于11月11日到期转型为国泰沪深300指数基金,嘉实保本于12月8日转型为嘉实优质企业股票型基金。这样,今年已经完成转型的各类基金数量达到26只。 (据<证券时报>)声音<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;汇丰晋信:13日大跌主要来自加息担忧市场过度反应 调整是介入良机<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;A股市场周四大幅震荡下跌,上证综指收市大跌137.5点,跌幅2.7%,5000点心理关口失守。石油、地产、金融、钢铁等重要的大市值行业出现较大跌幅,导致大盘出现急剧跳水。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;汇丰晋信基金公司分析当日大跌原因是:一方面,央行上调存款准备金率的举动确实给资金面紧张状况带来一定影响,而第二日三只新股的发行,尤其是太保的IPO,也吸引了大批资金转战一级市场。但对加息的担忧是导致13日下跌的主要原因。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;新华社一则消息称,中国央行行长周小川12日在第三次中美战略经济对话期间举行的第四场新闻吹风会上说,"中国的消费价格指数(CPI)上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生&#39;不小的影响&#39;,对此央行会认真给予考虑。"市场将此解读为央行将有后续的加息举措,使几天来的反弹势头受挫。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;对加息的担忧也可以从银行、地产等资金密集行业跌幅较重的情况中看出端倪。沪深300指数收市报4884.30点,跌3.80%,跌幅明显高于上证综指,而金融、地产在沪深300指数中占有相当大的比重。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;汇丰晋信认为,市场可能夸大了加息的影响。即使加息,其目的应是吸收多余的流动性,抑制"过快"增长的势头,有助于改善负利率的状况。从长远来看,这无论对GDP还是股市的健康成长而言,都是有利的而不是相反。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;就行业影响而言,息差的略微减少还不能对银行业绩构成威胁,事实上,明年乃至后年,银行业的利润增长曲线几乎已经非常明显,成长性不容置疑。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;"无论如何,从中长期来看,我们仍然坚定看好股市的牛市格局,在这个前提下,应该把每次调整看成介入的良好机会。"<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;国海富兰克林:<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1~2年内中国通胀已无法避免<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;"我们认为在将来的1~2年内,中国出现温和乃至显著的通货膨胀已无法避免。"国海富兰克林基金公司在2008年投资策略中明确指出。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;国海富兰克林认为,引发通胀的因素包括两方面:成<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" id="sbi"></input><label for="sbb" style="display: none">提交搜索表单</label> <input type="submit" name="sa" value="Google 搜索" id="sbb"></input><input type="hidden" name="client" value="pub-6065469188450680"></input><input type="hidden" name="forid" value="1"></input><input type="hidden" name="prog" value="aff"></input><input type="hidden" name="ie" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="oe" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="hl" value="zh-CN"></input></td></tr></table></form></center><!-- Search Google --></DIV>]]> 星期日, 15 六月 2008 01:04:13 GMT http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826397.html 2008-06-15T01:04:13Z http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826341.html <![CDATA[ <DIV> 本月3日,中国中铁登陆A股市场,理财周报收集到来自上交所的数据显示,大基金席位大举买入中国中铁,而大量中小股东则延续"打新股"惯例在首日后落袋为安。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;数据显示:该股12月3日上市后券基账户持股数量占流通盘的比例迅速由最初23.62%增加至10日35.90%。期间,数十个基金专用席位先后出现在该股每天的交易龙虎榜上。据指南针公司统计,这些上榜基金席位数天内买入额高达63.7686亿元,而卖出仅有5.3922亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;基金对中国中铁的追捧有多疯狂,从一个代码为G23761的基金专用席位上可见一斑。数据显示:该席位3日、4日连续两天大幅加仓中国中铁,其中3日净买入3.8959亿元,4日净买入2.3956亿元。另一个基金专用席位G26578,12月3日、4日,分别以3.5806亿元和4.1876亿元的买入额成为中国中铁当天龙虎榜第二名和第一名。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;代码为G25833的基金席位也不遑多让,仅6日一天便买入5.1012亿元中国中铁。为了筹措申购资金,该席位可谓砸锅卖铁,3日、4日、5日连续三天疯狂抛售中国远洋,分别达到7959.11万元、7775.89万元和1.0351亿元。此外,它还卖出振华港机1.7亿元,栖霞建设1.1亿元,辽宁成大1.7亿元,江西铜业1.28亿元,长江电力1.79亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;同样,G23761席位也是中国中铁的忠实粉丝,3日当天以3.8959亿元的买入额名列第一,随后又在4日再度买进2.3956亿元,从而使其在中国中铁上的持仓达到6.2915亿元。为了购买中国中铁,G23761也进行了大量的套现交易,先后卖出4475.40万元五矿发展,4230.65万元中化国际,4155.82万元上海机场,3780.04万元王府井,3142.98万元东方明珠,3140.80万元火箭股份,8700万元长江电力,5876万元赣粤高速,以及8362.45万元辽宁成大。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月3日上市首日至12月10日,中国中铁累计成交384.3656亿元,上涨15.33%,换手145.20%。经此一役,大部分筹码流入到持股量在1000万股以上的大机构手中。3日时,持股量在1000万股以上的账户共有35家,合计持有7.1872.3亿股,占流通盘的21.96%;到了10日,这部分账户的数量减少至30家,但持股量却增加至10.4467亿股,占流通盘比例增至31.92%<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;是谁交出了中国中铁的筹码?分析表明,这部分筹码来源主要是持股量在100至500万和持股量在500万至1000万股间的账户。3日时,上述两类账户分别持有3.0849亿股和5.4108亿股,持股占总流通盘的9.43%和16.53%,账户数分别为46个和264个。到了10日,这两类账户个数降至38和155,持股量降至2.5737亿股和3.1837亿股,占流通盘比例也降至7.86%和9.73%,刚好与券基账户增仓数量持平。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;这意味着基金接过的筹码同样来自于大资金机构。毕竟能在上市首日便持有1000万股以上的账户绝非一般投资者。据有关人士测算,中国中铁的网上申购中签率约为0.53%,相当于90万元能够中得1000股。那么,要中得1000万股,至少需要90亿元资金进行申购。网下申购中签率为1.55998%,也需要30多亿元。<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" id="sbi"></input><label for="sbb" style="display: none">提交搜索表单</label> <input type="submit" name="sa" value="Google 搜索" id="sbb"></input><input type="hidden" name="client" value="pub-6065469188450680"></input><input type="hidden" name="forid" value="1"></input><input type="hidden" name="prog" value="aff"></input><input type="hidden" name="ie" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="oe" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="hl" value="zh-CN"></input></td></tr></table></form></center><!-- Search Google --></DIV>]]> 星期日, 15 六月 2008 00:58:12 GMT http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826341.html 2008-06-15T00:58:12Z http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826259.html <![CDATA[ <DIV> 11月28日开始,沪深两市暂时结束深幅调整,在4800点一线获得支撑并展开反弹。尽管市场上不时有基金大规模抄底传言出现,并将这波反弹归功于基金的主动买进,但来自上海证券交易所的数据并不支持这种说法。数据显示,基金在12月4日才开始大规模买进。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月4日才开始大规模买入<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;记者从指南针公司获得来自上交所的权威统计:今年10月16日至11月1日高位震荡期间,基金专用席位净买入合计金额为59.4584亿元;11月1日至11月28日期间,基金进入集中抛售阶段,其专用席位净卖出合计金额为101.4666亿元。基金经理们的卖出行为直到11月28日触底反弹时仍未结束,28日当天基金专用席位合计净卖出仍高达10.0491亿元。11月29日净卖出22.7890亿元,11月30日净卖出23.2967亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;直到12月4日,基金才将交易行为向多头转变,当天全部基金专用席位在沪市净买入总额为39.3186亿元。5日、6日买入额有所减少,分别仅有17.5002亿元和11.8076亿元。7日基金态度变为激进,在上交所净买入32.0459亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;上述数据表明,基金抄底仅开始于12月4日,之前11月28日反弹并不代表基金的整体意愿。同时,这种抄底的力度也相对有限,因为在7月24日至9月4日期间,基金专用席位的净买量曾高达1354亿元,日均45亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6000点高位早已减仓<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;指南针赢富深度数据还显示,沪深两市在10月中旬前后冲击6000点,其实并不是基金的功劳,反而为它们创造了高位套现的机会。从9月15日开始,上交所券基账户总持股占流通股的总比例就没有再增加,维持15.5%左右。10月8日,上证综指由5200点开始向6100点发起冲击,此时券基账户持有流通股的占比反而持续下降,由15.62%降至大盘10月16日创历史新高时的15.06%,其间基金专用席位净卖出123亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;今年10月下旬,证监会某高层曾向外界透露,基金当时持有的股票市值为2.6万亿元,占沪深股市总流通市值的30%。照此计算,该时期上交所券基账户持股总数占总流通股本的比例,也应该在30%左右,但事实上这一数字仅有15%。对此,业内人士分析认为,两个数值间出现近1倍的差异,说明基金的持仓主要集中在高价股上,这些个股的股价高出当时市场平均股价的1倍。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;机构增仓前十股票<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;既然基金是12月4日开始抄底,那么它究竟买了哪些个股呢?数据显示,4日至7日期间,亨通光电、曙光股份、瑞贝卡、中国中铁、武钢股份、宏图高科、江中医药、马钢股份、宝钢股份、中材国际等个股名列券基账户增仓排名的前列。其中,亨通光电被增持的比例最高,短短数天内券基账户持股占流通盘的比例便由10%提升至21%,第二名曙光股份同期也由11%增加至20%,第三名瑞贝卡由25%提升至33%。<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" id="sbi"></input><label for="sbb" style="display: none">提交搜索表单</label> <input type="submit" name="sa" value="Google 搜索" id="sbb"></input><input type="hidden" name="client" value="pub-6065469188450680"></input><input type="hidden" name="forid" value="1"></input><input type="hidden" name="prog" value="aff"></input><input type="hidden" name="ie" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="oe" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="hl" value="zh-CN"></input></td></tr></table></form></center><!-- Search Google --></DIV>]]> 星期日, 15 六月 2008 00:49:12 GMT http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826259.html 2008-06-15T00:49:12Z http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826198.html <![CDATA[ <DIV> 11月28日开始,沪深两市暂时结束深幅调整,在4800点一线获得支撑并展开反弹。尽管市场上不时有基金大规模抄底传言出现,并将这波反弹归功于基金的主动买进,但来自上海证券交易所的数据并不支持这种说法。数据显示,基金在12月4日才开始大规模买进。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月4日才开始大规模买入<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;记者从指南针公司获得来自上交所的权威统计:今年10月16日至11月1日高位震荡期间,基金专用席位净买入合计金额为59.4584亿元;11月1日至11月28日期间,基金进入集中抛售阶段,其专用席位净卖出合计金额为101.4666亿元。基金经理们的卖出行为直到11月28日触底反弹时仍未结束,28日当天基金专用席位合计净卖出仍高达10.0491亿元。11月29日净卖出22.7890亿元,11月30日净卖出23.2967亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;直到12月4日,基金才将交易行为向多头转变,当天全部基金专用席位在沪市净买入总额为39.3186亿元。5日、6日买入额有所减少,分别仅有17.5002亿元和11.8076亿元。7日基金态度变为激进,在上交所净买入32.0459亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;上述数据表明,基金抄底仅开始于12月4日,之前11月28日反弹并不代表基金的整体意愿。同时,这种抄底的力度也相对有限,因为在7月24日至9月4日期间,基金专用席位的净买量曾高达1354亿元,日均45亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6000点高位早已减仓<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;指南针赢富深度数据还显示,沪深两市在10月中旬前后冲击6000点,其实并不是基金的功劳,反而为它们创造了高位套现的机会。从9月15日开始,上交所券基账户总持股占流通股的总比例就没有再增加,维持15.5%左右。10月8日,上证综指由5200点开始向6100点发起冲击,此时券基账户持有流通股的占比反而持续下降,由15.62%降至大盘10月16日创历史新高时的15.06%,其间基金专用席位净卖出123亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;今年10月下旬,证监会某高层曾向外界透露,基金当时持有的股票市值为2.6万亿元,占沪深股市总流通市值的30%。照此计算,该时期上交所券基账户持股总数占总流通股本的比例,也应该在30%左右,但事实上这一数字仅有15%。对此,业内人士分析认为,两个数值间出现近1倍的差异,说明基金的持仓主要集中在高价股上,这些个股的股价高出当时市场平均股价的1倍。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;机构增仓前十股票<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;既然基金是12月4日开始抄底,那么它究竟买了哪些个股呢?数据显示,4日至7日期间,亨通光电、曙光股份、瑞贝卡、中国中铁、武钢股份、宏图高科、江中医药、马钢股份、宝钢股份、中材国际等个股名列券基账户增仓排名的前列。其中,亨通光电被增持的比例最高,短短数天内券基账户持股占流通盘的比例便由10%提升至21%,第二名曙光股份同期也由11%增加至20%,第三名瑞贝卡由25%提升至33%。<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- 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http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826163.html <![CDATA[ <DIV> 这周读了汇丰晋信基金公司赠予的<红楼理财>丛书,书不厚,一口气读完了,觉得有所启迪,写些感想与大家分享。 我觉得中国的基民实在太累了,完全把自己浸泡在整个市场中,现在人人都开始关心起以往无人问津的CPI、通胀率等金融数据,每个周五下班回家先要紧张地上网看看央行有没有又"出人意料"地加息加准备金率。 天天基金网上,每周点击率最大的都是那些预测点位的帖子。生活中也会有很多人问我她同事说这次要跌到4500点,真的吗?的确,如果投资能够做到未卜先知就可以将自己的财富呈几何级数放大。人人都想知道每个波段的最高点和最低点,然后恨不得一点也不差地卖出和买入,但往往事与愿违。 很多人都相信市场幕后有一个特有钱的人在控制点位,而自己周围的同事或朋友都接近这一神秘人物,所以自己能"有幸"获悉下一个低点或高点的位置。我建议这些喜欢关心点位的投资者去关注一下指数运行的原理和每天大盘的成交量。以目前我国沪深股市1000亿的日成交量计算。假使我有10000亿资金炒股我也不能保证把指数打到4500点,因为至少还有30000亿理性的基金会低位买进。 如果您仍然相信点位论,不妨上网,看看所谓专家机构或消息灵通人士一年前预测的2007年最高点位和最后点位有多少是准确的。答案是没有,连被一致公认预测最准的水皮先生也离谱地看走了眼,认为2007年最高位仅是3500点。 国外某位诺贝尔经济学奖获得者称其实股市第二天的涨跌是随机的,事实也确实如此。50%的概率猜对明天的走势,偶尔猜对又有什么意义呢,一切都是随机的。 临近年末,对2008年的点位预测又开始多了起来,指数最高8000点,基金10%收益等敏感数字频频见诸报刊。我看见网上有些基民还真开始按10%来规划明年的财务安排了。 我认为作为投资者只要猜对股市在今后一段时间的一个大致趋势就可。本币升值、通胀、奥运,任何一个引起股市大涨的因素仍旧继续存在。升值在加速,通胀在继续,奥运越来越近。我们没理由看空后市,赎回基金。 大家既然买了基金就没必要参与到市场中去了,有时间多看看诸如<红楼理财>之类教人轻松投资理财的书籍。 ("热心老基民"为作者长期专用网名)<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" id="sbi"></input><label for="sbb" style="display: none">提交搜索表单</label> <input type="submit" name="sa" value="Google 搜索" id="sbb"></input><input type="hidden" name="client" value="pub-6065469188450680"></input><input type="hidden" name="forid" value="1"></input><input type="hidden" name="prog" value="aff"></input><input type="hidden" name="ie" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="oe" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="hl" value="zh-CN"></input></td></tr></table></form></center><!-- Search Google --></DIV>]]> 星期日, 15 六月 2008 00:31:11 GMT http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826163.html 2008-06-15T00:31:11Z http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826143.html <![CDATA[ <DIV> 在2006年以来的牛市下,偏股型基金成为大多数投资者的选择。而主投债券的基金则受到冷落。但在11月以来股票市场的大幅调整中,偏债类基金又显示出较强的抗风险能力。对于稳健型的投资者而言,在基金组合中稳定地配置偏债类基金对于平衡组合风险是必要的,尤其在股市震荡预期仍不明朗的情况下。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;由于偏债类基金的股债配置比例稳定性高,因此相比配置类基金,偏债混合基金通常提供了更加稳定的债券——股票配置基准比例,适合稳健偏保守的投资者参与。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;对于偏债型基金,主要的投资特性由股票投资比例的高低决定。股票投资比例高则基金收益高,但波动风险也随之加大。目前市场上偏债混合型基金数量很少,仅有5只基金。从股票投资比例来看,大致是融华债券&gt;南方宝元&gt;银河收益&gt;招商增利&gt;长盛债券。本期导购我们点评前三只偏债类基金(见表一)。 南方宝元:长期表现优秀<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;南方宝元是最早设立的一只偏债混合型基金。基金以债券投资为主,债券投资比例在45%~95%之间,股票投资可在0%~35%的范围内浮动。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从实际投资来看,南方宝元基本将股票仓位保持在25%~30%之间。在2006年以后,基本把股票投资比例维持在上限35%左右的水平。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;债券投资部分,南方宝元主要投资央行票据,配置比例一般占到债券投资部分的60%以上;其次主投金融债,配置比例一般在30%左右。对国债、可转债的投资比例都很低,可见南方宝元主要以流动性和稳定收益为主。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在股票投资部分,南方宝元的投资思路稳健,主要选择二线绩优蓝筹股。股票组合保持较高的稳定性,行业配置和个股选择与市场保持着较高的契合度。股票投资部分预期较稳定,使得南方宝元的中长期收益预期稳定。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;南方宝元较高的股票投资比例使得南方宝元在偏债基金中收益预期较高,但也使南方宝元风险略大于同类基金。综合来看,作为一只用于平衡组合风险偏债类基金,南方宝元值得持有。 融华债券:股票比例接近配置基金<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;融华债券是第二只发行的偏债混合型基金。与南方宝元相比,该基金的特点更加偏向配置型基金。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;融华债券在股票投资比例上进一步放宽了比例限制,而自2005年下半年后,融华债券基本上将股票投资比例提高到了上限40%左右,反映出基金对股市趋势的把握较成功。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在债券投资部分,融华债券在偏债类基金中体现出相对积极的投资偏好。基金主投国债和金融债,各占债券投资比例30%~40%,同时对可转债也进行重点投资,投资比例在15%上下,而对央行票据短期流动性品种则较少投资。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在股票投资部分,融华债券也体现出相对积极的投资风格。主投大盘股,同时配置相当比例的中盘股。选股思路基本上属于主流思路,但是相对分散的组合并未提升总体投资效果。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;融华债券的基金经理主要负责股票投资,从中也可看出其投资倾向。虽然单纯从股票投资部分来看表现并不突出,但是4:6的股债配比使融华债券成为中等收益预期-中低风险的较好投资品种。近期基金表现出较好的抗跌性(见表二)。 银河收益:股票投资高度积极<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;银河收益的产品契约规定,在正常情况下,债券投资的比例范围为基金资产净值的50%至95%;股票投资的比例范围为基金资产净值的0至30%;现金的比例范围为基金资产净值的5%至20%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从实际投资来看,银河收益相对于其投资比例浮动范围略为保守,股票投资比例长期不超过20%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在债券投资部分,银河收益主要投资央行票据和金融债,体现出较强的流动性管理倾向。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而在股票投资部分,银河收益体现出十分积极的投资风格。主要投资中小盘股,跟随市场热点变化快速转换股票投资组合。从投资效果来看,由于银河收益股票投资部分的资产规模很小,这种灵活风格对于市场热点的跟踪比较有效,因此虽然股票投资比例并不高,但是对于基金收益的贡献比较明显。尤其从近期基金表现来看,对于中小盘股的投资在近期对基金贡献较明显(见表三)。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;总体而言,银河收益在债券、股票投资两个方向都特点鲜明,债券投资保守,而股票投资激进。综合来看,银河收益是稳健偏保守投资者的较好选择。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;更正<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12月3日本"导购"专栏<调整期投新基:年底入市较好选择>中关于嘉实优质企业的评述"嘉实优质企业基金由原基金泰和转型而来"有误,该基金应由原嘉实浦安保本基金转型而来。而关于此基金的评述和分析有误。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;关于这只基金的情况分析更正为:嘉实优质企业,由原嘉实浦安保本基金转型而来。该基金股票等权益类资产占基金资产的比例为60%~95%,基金风险较高。而从嘉实保本的前期历史投资策略和能力分析来看,原保本基金收益一般,但是收益稳定性较好;而从嘉实系基金的操作来看,基金风格整体偏稳健,基金投资能力中等。因此对该基金我们保有比较谨慎的预期。对此由于作者评述失误给投资者造成的误解我们深表抱歉。 德胜基金研究中心<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" id="sbi"></input><label for="sbb" style="display: none">提交搜索表单</label> <input type="submit" name="sa" value="Google 搜索" id="sbb"></input><input type="hidden" name="client" value="pub-6065469188450680"></input><input type="hidden" name="forid" value="1"></input><input type="hidden" name="prog" value="aff"></input><input type="hidden" name="ie" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="oe" value="GB2312"></input><input type="hidden" name="hl" value="zh-CN"></input></td></tr></table></form></center><!-- Search Google --></DIV>]]> 星期日, 15 六月 2008 00:22:11 GMT http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826143.html 2008-06-15T00:22:11Z http://blog.china.com/u/080425/137066/200806/2826099.html <![CDATA[ <DIV> 央行在12月7日宣布加息后,沪深两市在12月10日仍旧以阳线报收,蓝筹股中除了金融股外的其他板块都出现了较大幅度的上涨。记者调查发现,基金在其中的作用功不可没,基金在加仓! 加倍上调准备金率 未击跨基金做多信心<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;"即使是上调1个百分点,在目前市场信心遭受前期打击的背景下,利空会很快消化完的。"深圳一家合资基金公司的股票投资部研究总监12月10日向理财周报记者表示。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;他说,此次央行再次上调准备金率,更多地是加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长,从而释放出明年"从紧"的货币调控政策信号。影响股票市场的因素毕竟是多方面的,就银行股而言,短期内也许会受到一定的打击,但人民币升值加快和所得税改革的预期,会很快消化这一利空。"银行股如果走熊,这轮牛市也就到头了,但目前丝毫没有这种迹象。" <BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;上海一位基金经理也表示,从央行此次上调准备金率的力度来看,管理层调控的决心和力度以后将进一步加强,预计明年将会有更强力度的调控措施出台。投资者不应对明年的行情抱有过高期望。但上市公司明年盈利增速预计仍将在30%以上,实际的负利率和有限的投资渠道导致国内资金依然结构性过剩;同时,由政府主导的央企整体上市和并购重组仍将继续进行,这些因素都决定了2008年牛市的主基调不会发生改变。 筹钱建仓 基金持续营销积极 近期新资金总量将超1100亿元<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;转型、拆分、分红、打开申购,11月以来,粗略计算之下,有超过20只基金先后展开不同形式的营销活动。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;据民族证券基金分析师刘佳章统计,目前展开营销的各基金实际募集资金至少已达460亿元,而按可计算的各只基金获批募集上限,这批基金营销潮可带来的资金总量将超过1100亿元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而南方、嘉实、华夏旗下三只新基金的发行情况格外引人注目。据记者了解,南方隆元、嘉实优质企业、华夏行业精选三只基金在本周已经相继停止申购并开始建仓。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;媒体报道,南方基金公司人士表示,南方隆元产业主题基金提前结束募集的原因之一是,该基金认为目前市场调整投资机会显现,应该视市场发展情况逐步开始建仓。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而之前仍在发行期间的华夏行业精选基金的相关人士也向记者表示,如果大盘上涨趋势明朗化后,该基金也会考虑效仿南方隆元基金提前募集结束,及时把握建仓良机。该基金于14日停止申购开始建仓。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;另外,日前多家基金公司发布公告重新开放申购业务,其中华夏优势增长、华夏回报基金开放申购、转换转入和定期定额等业务,上投摩根恢复中国优势基金和阿尔法基金的日常申购业务。以及国海富兰克林基金发布公告,该公司从2007年12月10日开始将运用固有资金通过代销机构申购旗下富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金、富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金,申购额度达到6000万元。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;上述行为募集的资金规模尽管不如新基金,但是,在如今相对偏紧的世道,上述申购无疑对于场内资金面有"聊胜于无"的作用。而背后,至少表明基金经理对于目前的市场机会有一定信心,这无疑是比较关键的。 加仓以图年底冲刺<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;理财周报记者在采访过程中了解到,基金不仅希望通过持续营销的手段来及时筹钱建仓。当上证指数在站上5000点重要心理关口后,多数基金公司已经从赎回漩涡中重新走出,开始逐步加仓来进行最后的年底冲刺。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;一只今年表现优秀、单位净值超过3元的高价基金的基金经理助理向记者表示,该公司已经为该基金年终排名下了硬性指标,并且愿意为基金在最后不到半个月的冲刺放宽限制。这暗示在大势明确向好的情况下,基金可以迅速加仓,大有宁为玉碎不为瓦全的味道。这位基金经理助理透露该基金的持仓比例已经恢复到80%以上。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;另外,上海一家正在进行持续营销活动的基金公司内部人士透露,该公司正在进行小范围增仓和调整,最近仓位在80%附近,但"并不是迫不及待地要进去"。该公司认为,金融类的商业银行、证券公司、医药、化工、电力、煤炭板块以及中小市值股票都在近期值得关注,同时对钢铁股有所减持。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而一位今年以来始终看多后市的基金经理对于记者关于大盘反弹高度的询问时,信心十足地向记者表示:"相信吗?这一波说不定会创新高。"<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;这位基金经理目前管理一只配置型基金,该基金在前一阶段调整中跌幅较深,而在12月以来的反弹过程中,这只基金的涨幅已经超过了5%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;"前一阶段说我没减仓那是不可能的,我的减仓幅度在15%左右,相对于其他配置型基金已经算少的了,就我所知我们对面大楼一家基金公司旗下的某只配置型基金仓位从三季度的80%以上直降至11月份的40%,但现在他也已经在加仓了。"上述基金经理同时向记者表示其目前加仓了10%左右,留下5%的减仓空间来应对基金回本时有可能到来的赎回潮。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;而上海一家老十家基金公司对后市却相对更为谨慎,该公司一位投研部人士向记者表示:"临近年末,经过一年的起起伏伏,投资者心态已显疲态。除非有明显的利好消息刺激,否则市场将很难重拾信心。"<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;"我们现在更关心申赎情况,做好投资者教育是我们现在的首要工作。只要稳定住潜在的赎回群体,安心搞研究不迟。"当被问及旗下基金是否有加仓动作时,该人士表示公司投研部的方针是顺势而为。目前旗下基金没有刻意加仓,但大盘在半年线附近企稳后稳步反弹,没有理由还一味减仓。 政策面明显转暖<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;其实,在大盘下跌到5500点之后,来自监管层的口头"提醒"就暂停了。在大盘跌破5000点后,几家大型保险公司先后被允许扩大对股票基金的投资比例。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;日前,发改委就业和收入分配司副司长王小卓还建议,完善社保基金的运行机制,使金融机构成为社保基金运营的主体,同时大力发展投资证券基金,采取多种方式直接投资资本市场,提高社保基金入市的比例。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;政策面的消息明显转暖。"我不清楚社保基金现在有没有加仓,但最近保险公司的确在买基金。"一位基金公司人士表示。<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><!-- Search Google --><center><form method="get" action="http://www.google.cn/search" target="google_window"><table bgcolor="#ffffff"><tr><td nowrap="nowrap" valign="top" align="left" height="32"><label for="sbi" style="display: none">输入您的搜索字词</label><input type="text" name="q" size="31" maxlength="255" value="" id="sbi"></input><label for="sbb" style="display: none">提交搜索表单</label> <input type="submit" name="sa" value="Google 搜索" id="sbb"></input><input type="hidden" name="client" value="pub-6065469188450680"></input><input type="hidden" 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